在即将到来的2025年，我们预见到全球经济将面临一系列复杂多变的挑战。美国联邦储备系统预计进入降息周期，这一政策转变将对全球金融市场产生深远影响。同时，随着美国大选的尘埃落定，全球贸易政策的不确定性将进一步增加，为国际贸易合作带来新的课题。在地缘政治领域，持续的冲突和紧张局势未见明显缓解，这不仅对全球安全构成威胁，也对资源分配和产业布局产生了重要影响。在这样的宏观背景下，产业转移和供应链重组成为我们必须密切关注的关键话题。在产业层面，我们注意到矿产资源的保护主义趋势正在上升，这直接影响到了全球铜精矿加工费的稳定性。随着全球粗炼产能的快速扩张，铜冶炼厂的利润空间受到进一步压缩，行业面临的挑战日益严峻。在再生铜原料领域，环境、社会和治理（ESG）标准以及“双碳”目标的推进，使得市场对再生铜的关注度显著提升。 展望2025年，再生铜行业的格局变化将对整个铜产业链产生关键性的影响。此外，政策变动也将对电解铜贸易市场格局产生重大影响。随着税收补贴等激励措施的取消，电解铜贸易的空间将进一步收窄。我们预计，铜加工材在贸易商和冶炼厂之间的采购比重将出现更加明显的分化。